드비어스는 다이아몬드 시장에서 가치를 끌어오는데, 이 가치는 지난달 BHP 빌리턴이 드비어스의 85% 주주인 앵글로 아메리칸을 인수하기 위해 극적으로 입찰한 후 정밀 조사를 받았으며, 앵글로가 거래를 거부했다. 2023년 다이아몬드 시장 약세와 함께 이 제안은 드비어스의 미래에 대한 추측을 부채질했다.

앵글로는 5월 14일 BHP의 두 번째 제안을 거절한 후 가치를 창출하는 전략을 수립하면서 루머를 확인했는데, 이는 "드비어스와 앵글로 아메리칸 모두를 위한 전략적 유연성을 개선하기 위해 매각되거나 해체될 것"이라고 회사는 밝혔다.

BHP 제안은 다이아몬드를 미리 세밀히 계획한 것이 아니라 나중에 덧붙여서 취급하는 것처럼 보인다. 제안된 거래로 인해 앵글로는 쿰바 철광석 지분 69.7%와 그룹의 핵심 남아프리카 공화국 지분인 앵글로 아메리칸 플래티넘(Amplats) 지분 79.2%를 분리해야 했을 것이다. 한 금융 서비스 제공업체는 비공식 논의에서 이러한 거래를 승인하지 않을 것이며, 이는 상당한 자본 이탈을 초래할 것이라고 설명한다.

그 조항들은 BHP가 주로 앵글로의 구리 자산에 관심이 있다는 것을 강조했다. 구리는 2023년 총 매출의 21% 차지하며 가장 강력한 매출 및 수익 성장세를 보였다.

앵글로 아메리칸 사업부별 매출

앵글로 아메리칸 사업부별 소득 수입

앵글로 아메리칸 사업부별 수익 점유율

드비어스는 한 해 동안 앵글로에 세 번째로 큰 매출 기여를 한 반면, 글로벌 다이아몬드 시장의 약세를 반영하여 수익 측면에서 최악의 실적을 기록했다.

드비어스의 매출은 36% 감소한 42억 7천만 달러를 기록했으며, 기저 손실은 3억 1천 4백만 달러로 15년여 만에 가장 약한 모습을 보였습니다. 이는 코로나19 위기와 2008-09년 금융 침체 속에서도 기록된 수준을 밑돌았다.

드비어스 그룹 매출

드비어스 이윤

실적 부진으로 인해 앵글로는 2월 22일 발표된 연간 실적에서 드비어스의 장부 가치를 15억 6천만 달러로 적었다. 그 이후로 앵글로가 이 다이아몬드 거대기업을 매각하는 것을 고려하고 있다는 소문, 추측, 보도가 쏟아져 업계가 발 디딜 틈이 없었다. 가장 최근에 월스트리트 저널은 앵글로가 고급 주택과 걸프 국부 펀드를 포함한 드비어스의 잠재적 구매자들과 회담을 가졌다고 보도했었다.

복잡한 구조

그들은 무엇을 살 것인가?

앵글로는 드비어스의 85%를 소유하고 있으며 보츠와나 정부는 나머지 15%를 소유하고 있다. 이러한 구조 내에서 드비어스는 운영에 많은 측면들을 가지고 있다.

소매 부문에서 고급 드비어스 주얼러 매장들과 현재 인도 시장에 초점을 맞춘 것으로 보이는 포에버마크 브랜드를 보유하고 있다. 이 회사는 트랙커(Tracr) 플랫폼을 통해 채굴 기술, 등급 부여, 다이아몬드 장비 개발 및 추적 솔루션에 참여하고 있다. 또한 라이트 박스와 엘레멘트 식스라는 랩그로운 다이아몬드 브랜드를 보유하고 있으며, 이 브랜드는 산업용 합성 물질과 초소재를 생산한다.

그러나 드 비어스의 본질은 다이아몬드 원석의 채굴자이자 판매자로서의 기능입니다. 드비어스는 전 세계 원석 생산량의 약 26%를 차지하며 러시아의 알로사 다음으로 큰 규모의 공급업체이다.

2023년 원석 매출은 39% 감소한 36억 3천만 달러를 기록했고, 주로 엘레멘트 식스의 수익으로 구성된 "기타" 매출은 1% 증가한 6억 3천 9백만 달러를 기록했습니다.

드비어스의 거친 매출은 역년 첫 3주기 동안 17% 감소하는 등 원석 시장의 주의는 2024년까지 계속되었다. 이로 인해 2023년에 판매되지 않은 일부 재고가 축적되면서 드비어스는 올해 생산 전망을 하향 조정했다. 현재 2,900만~3,200만 캐럿으로 예상했던 것과 비교하여 2,600만~2,900만 캐럿을 추출할 계획이다.

드비어스 그룹 생산량

앵글로의 좌절감은 다이아몬드 유닛이 지난 15년 동안 지속적인 성장을 기록하지 못했다는 것이다. 매출과 수익의 변동성은 그 기간 동안 다이아몬드 시장을 집어삼킨 불확실성을 보여준다. 또한 지난 세기 동안 드비어스가 누렸던 시장 지배력의 상실과 회사가 해야 했던 전략 조정을 보여준다.

영향력 행사

2008-09년 금융위기 이후 다이아몬드 산업은 대규모 구조조정을 거쳐 잠재적 투자자에게 제공하는 가치 제안을 변경했다.

이러한 조정에는 더 높은 규정 준수 기준을 충족해야 하는 요구 사항, 더 효율적인 유통 체인의 출현, 온라인 거래 및 쇼핑의 성장, 소비자 습관의 변화, 소셜 미디어의 영향, 랩그로운 다이아몬드와의 경쟁 및 러시아 다이아몬드에 대한 제재와 관련된 진행 중인 내용이 포함되었다.

드비어스는 업계 관리자의 역할을 줄이면서 이러한 변화에 적응해야 했다. 단일 채널 판매 시스템을 종료하고 일부 광산을 매각했으며 자체 브랜드 구축을 위해 카테고리 마케팅 지출을 크게 줄였다.

그러나 회사는 여전히 다이아몬드 시장에서 엄청난 영향력을 행사하고 있다. 이는 부분적으로 생산량이 많고 나머지 산업이 드비어스 유산에 향수를 불러일으키기 때문이다. 구매자들은 "다이아몬드 이즈 포에버(A Diamond Is Forever)" 캠페인과 심지어 드비어스의 공급(및 가격) 통제에 대해 회상한다.

오늘날 드비어스의 원석 판매 행사는 여전히 시장의 분위기를 조성하고 있다. 드비어스가 작년에 했던 것처럼 가격을 올리거나 내리거나, 약한 시장에서 공급을 줄이겠다는 회사의 결정은 나머지 산업에 파급 효과를 가져온다.

결과적으로, 이러한 원석에 대해 달성된 평균 가격도 변동이 심하여, 틀림없이 다이아몬드 시장의 불일치를 보여주는 가장 강력한 지표를 제공한다. 달성된 캐럿당 가격은 회사가 수행한 전반적인 가격 조정과 제안 또는 주문 중인 상품의 혼합으로 구성된다.

평균 실현 가격은 2023년 캐럿당 147달러로 25% 감소했고, 낮은 가치의 러프 다이아몬드가 더 많이 판매되면서 평균 러프 가격 지수는 6% 하락했다고 앵글로는 보도했다.

드비어스 원석 평균 가격

드비어스는 또한 이러한 새로운 계획이 때때로 지연되거나 반동적인 경우에도 업계 메시지, 마케팅 및 위기 관리 측면에서 영향력을 계속 행사하고 있다. 그 대표자들은 현재 킴벌리 프로세스에서 업계를 대변하는 세계 다이아몬드 위원회(WDC)와 업계가 자금을 지원하는 마케팅 조직인 내츄럴 다이아몬드 위원회(NDC)의 의장직을 맡고 있다.

드비어스는 금융 위기 이후 규제 및 금융 준수를 위한 추진을 주도하고 계약자가 준수해야 할 모범 사례 원칙(BPP)을 개발했다.

이 회사는 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 문제를 중심으로 업계의 대화를 이끌어 왔으며 지속 가능성의 중요성을 강조한 첫 번째 주요 기업 중 하나였다. 오늘날 ESG 및 지속 가능성 이니셔티브는 회사의 홍보 활동의 기초를 형성한다.

보츠와나 효과

의미심장하게도 드비어스는 보츠와나와 나미비아에 공장을 둔 회사들에게 원석 공급을 할당함으로써 두 곳의 수혜 성장을 촉진했다.

2013년에는 가보론으로 집계, 분류, 판매 사업을 전환하고 보츠와나 광산 사업을 총괄하는 합작법인인 뎁스와나 생산량의 15%를 보츠와나 준국가기관인 오카방고 다이아몬드 컴퍼니(ODC)가 독립적으로 판매하도록 빼돌렸다.

오카방고에 할당될 수 있는 뎁스와나의 생산 비율은 이미 25%로 증가했으며, 최근 정부와 드비어스 간의 계약에 따라 향후 10년 동안 50%로 증가할 것이다.

결과적으로 드비어스는 뎁스와나가 그룹 생산량의 3분의 2를 차지한다는 점을 감안할 때 공급 부족 가능성에 직면해 있다. 그러나 이 협정은 또한 오카방고를 통해 보츠와나가 드비어스가 자연스럽게 가정한 전통적인 역할을 수행해야 하는 도전을 제시한다.

오카방고가 다이아몬드를 어떻게 판매하고 판매하는지는 앞으로 몇 년 동안 더 넓은 시장에 점점 더 중요한 영향을 미칠 것이다. 이 회사는 최근 자연 다이아몬드 위원회의 회원국으로서 협력한 것은 보츠와나가 다이아몬드 산업의 내러티브를 형성하는 데 있어 수행할 수 있는 역할을 강조한다.

그러나 그것은 드비어스의 의무를 덜어주지 않을 것이며, 또한 드비어스가 보츠와나와의 관계를 유지하는 것의 중요성을 약화시키지도 않을 것이다. 잠재적 구매자는 보츠와나 정부와 파트너가 될 뿐만 아니라 보츠와나 정부의 자체 요구와 균형을 맞춰야 한다.

가치추구

드비어스는 앵글로 아메리칸이 어느 정도 여유를 갖고 관리한 것이다. 이 과정에서 회사는 즈와넝 광산 확장을 위한 10억 달러의 투자를 포함한 대규모 인프라 프로젝트에 전념해 왔으며, 이 모든 프로젝트는 그러한 다이아몬드들 중 더 적은 숫자가 그것의 매출과 수익에 기여할 것이라는 것을 알고 있다. 게다가, 영국 소유의 드비어스는 국가 경제 성장을 촉진하기 위해 새로 만들어진 다이아몬드 개발 기금(DDF)에서 7억 2천 5백만 달러까지 자금을 조달하고 있다.

보츠와나 정부가 그룹의 지분 15%를 소유하고, 뎁스와나의 50%와 DTC 보츠와나의 생산을 드비어스와 오카방고에 사실상 판매하는 뎁스와나의 복잡한 소유 구조 속에서, 뎁스와나의 생산은 뎁스와나와 오카방고에 80센트 정도가 보츠와나 정부에 귀속된다.

서류상 보츠와나는 드비어스에 15%의 소유 지분보다 더 큰 영향력을 행사하고 있다. 물론, 국가는 자원의 규모를 고려할 때 그보다 더 큰 가치를 제공한다.

앵글로는 본질적으로 보츠와나 역학의 민감성을 드비어스와 오펜하이머 가문과의 역사적 관계를 고려할 때 이해한다. 시대가 바뀌었고 오펜하이머들은 2011년 영국에 드비어스의 지분 40%를 매각했다. 그러나 모기업의 다이아몬드 시장 심리에 대한 유산과 이해는 여전히 남아 있다. 새로운 소유자가 복제하려면 약간의 작업이 필요하다.

실제로 드비어스의 잠재적 투자자는 다이아몬드 산업의 새로운 시대를 예고할 것이다. 좋든 나쁘든 간에, 인수합병은 마침내 오펜하이머-앵글로 아메리칸의 과거 관계를 단절시킬 것이고, 보츠와나가 다이아몬드 산업 내에서 훨씬 더 강력한 위치를 차지하도록 힘을 실어줄 수도 있다.

그렇게 되면 투자자들은 회사를 위한 가치 창출과 다이아몬드 시장 전체의 기본적인 가치 창출이라는 유일한 임무를 맡게 될 것이다. 아마도 지난 10년 반 동안 적응하는 데 어려움을 겪었던 매머드 변화를 고려할 때 업계가 필요로 하는 새로운 접근 방식일 것이다. 잠재적인 바이아웃 거래에서는 드비어스에 대한 적절한 가치 평가를 찾는 것이 아니라 잉크가 마르면 가치를 추가하는 것이 과제가 될 것이다.

출처: 라파포트 뉴스